Guadagni Melexis: forti vendite e margini lordi; Le forniture di chip automatici continuano a migliorare

Oct 28, 2023

I risultati MELE del secondo trimestre di Melexis non sorprendono, dato che diverse società di chip per auto hanno già riportato risultati positivi. La domanda di chip per auto rimane stabile e la carenza di chip sta migliorando. Le vendite del secondo trimestre sono state pari a 237 milioni di euro, nella fascia più alta dell'intervallo previsto, in crescita del 14% su base annua e del 4% su base sequenziale. Per il terzo trimestre il management prevede che le vendite crescano di oltre il 4% su base sequenziale (a metà delle indicazioni del terzo trimestre). Il management ha inoltre aggiornato i propri obiettivi di orientamento per l’intero anno data la forte performance nel primo semestre e prevede una buona performance per il resto del 2023; ora si prevede che le vendite aumenteranno tra il 14% e il 16% (in precedenza dall'11% al 16%) con un margine di profitto lordo superiore al 45% e un margine operativo del 27% (26% in precedenza). Manteniamo la nostra stima del valore equo di 105 EUR e riteniamo che le azioni siano valutate equamente al 2 agosto.

Il margine lordo del secondo trimestre ha beneficiato degli aumenti dei prezzi all'inizio dell'anno e dei costi più bassi dei wafer; tuttavia, questo dovrebbe normalizzarsi nella seconda metà una volta che si manifesteranno gli aumenti dei prezzi dei wafer. Non prevediamo che Melexis avrà problemi a trasferire gli aumenti dei costi ai clienti dato che i suoi prodotti normalmente non hanno sostituzioni uno a uno ed è anche comune nel settore. Il management ha rassicurato il mercato che la situazione della catena di approvvigionamento dei chip per auto sta migliorando man mano che diventa disponibile una maggiore capacità; Melexis ne trae vantaggio offrendo di più ai propri clienti. Lo scorso trimestre, il management ha affermato che la domanda era superiore di circa il 50% rispetto a quanto poteva fornire, quindi una capacità gradualmente maggiore è una buona notizia per Melexis. I produttori di apparecchiature originali automobilistiche ora richiedono ai loro principali distributori di mantenere scorte più elevate data la carenza di chip negli ultimi tre anni, il che dovrebbe tradursi in una situazione di domanda/offerta più sana. Tuttavia, la catena di fornitura automobilistica è estremamente complessa, quindi l’impatto di questo cambiamento potrebbe essere limitato.

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